91zhongkou@gmail.com

程琨认为，投资的真实风险来自企业的经营风险。因此，对企业真实风险进行定价，实际上就是分析企业的护城河和竞争壁垒。“未来永远是变化和未知的，只有足够深、足够宽的护城河，才能最大程度上消减未来的不确定性，才能保证企业在更长的时间内，持续地获取高于社会平均的ROE水平，这是企业持续盈利的终极源泉。”程琨说。

责任编辑：张宁经济日报-中国经济网济南10月29日讯10月26日，山东省市场监督管理局（知识产权局）挂牌成立。省市场监督管理局局长、党组书记张永霞出席会议并作重要讲话，副局长、党组副书记朱昆峰主持会议并介绍省市场监督管理局领导班子成员。据中国经济网地方党政领导人物库资料显示，张永霞，女，1968年1月生，此前担任烟台市委副书记、市长。

第五，近几个月银行远期结售汇转为顺差，市场预期更加稳定。2018年，银行对客户远期结汇签约较2017年增长44%，远期售汇签约增长38%，远期结售汇签约逆差283亿美元，小幅增加9%。9月以来，远期结售汇签约持续顺差，顺差规模逐月扩大，12月顺差为96亿美元。

责任编辑：谢长杉一、近期行业事件及要闻5月2日，美国财政部宣布，将投资者出售俄铝（00486）及其母公司EN+股份及债券的期限，由5月7日押后至6月6日；同时将俄铝控股人奥列格•德里帕斯卡从俄铝和其他实体公司撤资的最后期限延长至下个月。5月2日，韩国已成为首个被美国永久性豁免钢铝关税的国家，而特朗普政府则将对欧盟、加拿大及墨西哥等国的开征时间推迟至6月1日。

并非一帆风顺尚有问题待解今年年初，国家发改委联合12部委发布的《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》（下称《意见》）要求，通过兼并重组，实现煤炭企业平均规模明显扩大，上下游产业融合度显著提高，到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团，发展和培育一批现代化煤炭企业集团。

不得不说，张清海是有情怀的，他的理念也很难能可贵：“一个企业要想做大不能投机取巧，必须扎扎实实做事，任何的投机取巧、机会主义可能会使你偶尔赚到一部分钱，但是想干成事不可能。”不过，科迪是一个“不太懂”金融的典型制造型企业，其在运用资本方面的短板，让科迪乳业从1998年起，陷入了“巨投十年，巨亏十年”的时代。